【投资人宣言】一生受用的投资计画
只靠1％的定存，大多数的人退休之后存款不足以支持生活所需。我们怕自己活太长，所以要学会投资以支付退休生活。 这也是本书作者著书权威，不是教你豪赌股市一波大发横财（话又说回来，谁有本事教？），而是在可控的风险下，跟随市场赚取报酬。 威廉·伯恩斯坦前作《投资金律》也是佳作，但据此读者是大学毕业的。极度推荐《投资人宣言》给想了解投资的新手，预设的读者层是普罗大众，非常易读。生，所以较本书稍嫌困难。建议想了解“投资的本质”者可以阅读《投资人宣言》。 广告台词：“投资一定有风险，基金投资有赚有赔，申购前应详阅公开说明书。”这台词第一句话就道出投资的本质，可惜的是很多人，包括我，都只是听听而没有仔细深想过。 “有风险才有报酬，要报酬必冒风险”是纵贯古今中外皆然的道理。战乱时局势不稳，我如果想借钱盖工厂，利率给，足够高，你才会愿意“冒收不回的风险”借钱给我。同样的道理，高度发展的日本，因为借钱没什么风险，所以利率很低，甚至是负的，你借钱“银行给你利率”。 再说一遍，有风险才有报酬，要报酬必冒风险，纵贯古今中外皆然。 那为什么把「风险与报酬相生」的概念应用到股市上时，人们总是忘记这个道理？报明牌，相信有「稳赚不赔」的投资产品，这些行为就来自「忘记风险与报酬相生」 ”的道理。 你说「不对阿，存定存没风险！」No！当我们把钱定存在银行，我们的风险就是「少少的索引被通膨吃到」。少少的1％利率，遇到少少的1.1％通膨，我们存一年的报酬率就是负的。 你又说“怎么可能刚好会通膨？”当利率低到只剩1％时，意思就是天下太平尺度稳定，当时经济增长缓慢。政府为了扭转动经济这滩死水，就会进行QE宽松政策，也就是多印钞票。钞票一多自然导致通货膨胀。 基金公司常会用过去的投资业绩告诉消费者：“我很行！选我！”但是过去的业绩真的可以做为考量未来报酬的依据吗？ 答案可能是不行。因为“过去的历史可不是给你看未来的报酬用的”。 先讲一个故事，有一种运彩诈骗的手法是这样的：在A队跟B队比赛时，发500封电子邮件给一群人说我预测A队胜，再传500封电子邮件给一群人说我预测B队胜。无论哪队获胜，比赛完成一定会有500个人觉得我预测的有点准，其他500个人觉得这是封垃圾信。再对猜中的500人中的250人发出我预测C队胜，，另外250人则发出我预测D队胜。一样，会有一半250个人认为我预测满准的。这时，对这250人来说，我的预测对了2次！以这种推下去，这种把戏玩5次，最初的1000个人里就有32个人就会认为我超神准！而我给这32人发一个“想要知道下次比赛结果吗？让你运彩赚到手软只要1万元！」这32个人只要有1个人回我，我就赚到1万块了。整个过程中，我什么成本也不用付，只要写写电子邮件。 你想要看过去的好表现吗？好，那公司可以创造「试管基金」，就像上述所说的，再从中拿几支表现比较好的基金大打广告。所以，不要相信「过往的历史可以用来判读未来的报酬”。 作者建议：“不要依赖历史资料，特别是近期资料，来推估股票与债券的未来报酬。可资利用的，是它们配发的股利，成长率，还有违约率。” 那从历史中我们可以学习到什么？报酬的另一面──风险。我们可以看看，管理资产近5兆台币的桥水联合（Bridgewater Associates）创立人雷・达里欧（Ray Dalio）怎么从历史中学习风险的？达里欧从诺贝尔经济学奖得主傅利曼（Milton…
