第1部分：财富差距
第2部分：客层
我的经济增长发生了什么的前两篇文章？ 该系列研究了财富差距和人口趋势可能如何导致工业化世界的经济增长缓慢。 第三个组成部分，即信息时代的技术进步，可能是这三个组成部分中最重要的因素。
重申一下，当储蓄远远超过投资以致实际利率被压低至零下限（ZLB）时，就会出现长期停滞，这限制了央行刺激借贷的能力，因为它无法进一步降低利率。 低利率不会刺激股票或债券市场上的新储蓄，因此多余的钱会流入现有资产，而不是用于生产性投资，这会导致资产泡沫。 结果是更高的经济动荡性和更低的经济增长。
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贫富差距和人口变化会导致过多的储蓄，但长期停滞的最大驱动因素可能是技术对投资的影响，因为正如经济学家拉里·萨默斯（Larry Summers）所说，“新经济倾向于保存资本。”换句话说，技术进步使我们能够事半功倍。 现在，任务比以前更有效地执行，但是使用更少的材料意味着需要更少的投资并节省更多的钱，从而减少了钱易手的频率（称为钱的“速度”）。
放慢货币速度会抑制经济增长。 要知道为什么，请假设您和我一个人在一个荒岛上并开始我们自己的经济，这样您的支出就是我的收入，反之亦然。 如果您设法以某种方式自我维持，我就会过时并失去使我能够购买您的产品的收入来源。 在复杂的经济中，同样的原理仍然适用，但是现在这种影响在整个庞大的买卖双方网络中荡漾，使整个系统紧张。
考虑一下科技公司对经济的影响。 Uber和Airbnb利用数字应用程序的功能来更好地利用现有资源，这意味着将建造更少的传统出租车和酒店。 像亚马逊和阿里巴巴这样的在线零售商减少了对实体购物中心的需求。 数字媒体巨头Netflix，YouTube和Apple iTunes已经杀死了他们的实体祖先，重磅炸弹和HMV。 在我们曾经专门使用过纸张和复印机的地方，诸如Google Drive和Microsoft Dropbox之类的应用程序使我们能够在“云”上存储和传输大多数信息。 同样，多卷百科全书已被Wikipedia取代。 所有这些公司都采用了消除原材料的技术，从而减少了生产原材料的行业的需求。
人们认为，技术进步对于提高生产率至关重要，而生产率反过来又对经济增长至关重要。 然而，十多年来，生产率增长一直在放缓，经济学家称之为生产率悖论。 如果技术以如此奇妙的方式发展，为什么生产力增长和经济扩张却步伐不快？
一种理论认为生产率得到了提高，但是由于统计数据的增长是不确定的且难以衡量，因此并未在统计数据中体现出来。 然而，布鲁金斯学会（Brookings Institution）2016年的一项研究对该假设提出了质疑。 另一个新出现的想法是“僵尸公司”，如果不是因为超低息信贷使他们存活下来，他们的竞争力和生产力低下将导致他们的死亡。 如果真是这样，长期停滞造成的低利率环境可能加剧恶性循环。
商业社区中的企业“短期主义”文化似乎是投资减少的主要原因。 成百上千的领先公司充斥现金，回购了自己的公开交易股票以提高价值并安抚股东，而不是将这些资金用于生产性投资。 此外，大型科技公司的边际成本非常低，因此可以产生巨额利润：2016年，全球五家最有价值的公司中有四家是科技公司。 在一个快速创新的行业中，一家技术公司有时甚至会选择推迟对新技术的投资，以免他们投入资金开发的产品在上架之时就过时了。
技术进步在很大程度上是可取的。 科学进步以无数种方式延长了人类的寿命并提高了其质量，物联网（IoT）有望彻底改变人们的生活。 同时，核武器和生物武器现在为我们提供了立即终止地球上大多数生命的手段，而物联网在隐私和民主方面存在明显的弊端。 这样的威胁不是技术固有的，人类政治创造了监视设备并使核物理成为武器，但严格来说，这些令人遗憾的发展并不是不可避免的。
另一方面，技术与长期停滞的联系确实是一个有问题的悖论。 如前所述，技术进步使一些领先的公司变得如此高效和盈利，以至于金钱堆积在自己的口袋里，而不是被再投资，从而减慢了资金在经济中的流通。 这是前所未有的难题，因为虽然效率明显提高，但效率却是困难的源头。 正如我们发明新技术一样，解决这一难题将需要创新我们思考经济教条的方式，并且可能会迫使我们的政治意识形态随之变化，以证明采取相应的适应措施的合理性。
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