BIS对僵尸的最新追捕
僵尸公司的崛起是国际清算银行（BIS）研究人员在过去十年中一直积极追踪的宏观经济问题。 这是他们的“金融周期”叙述的重要组成部分，该陈述指出，诸如信贷的难易程度和金融市场情绪之类的金融因素是推动实际经济周期的重要因素。 在这种叙述中，公司部门中僵尸的盛行是信贷宽松的结果，全球中央银行的低利率政策是其中的主要贡献者。 在最新的BIS季度评论中，研究人员Ryan Banerjee和Boris Hofmann合并了一些较早的研究，以说明僵尸公司的问题。 他们认为，僵尸的崛起早于2008年的金融危机，此后一直拖累实体经济的生产力。 僵尸公司的崛起：原因和后果 Ryan撰写的“国际银行和金融市场发展”（BIS季度评论），2018年9月，第5部分… www.bis.org 这是样本发达经济体中僵尸公司在所有非金融公司中所占的份额。 僵尸崛起的原因是什么？ 有两种常见的解释。 一个是薄弱的银行体系，另一个是低利率环境。 疲软的银行将有动机继续为僵尸公司提供贷款，以免注销坏账。 另一方面，低利率减轻了银行清理资产负债表的压力，因为不良贷款的融资成本较低，并且可以预期会有更高的回收率。 如下图所示，僵尸公司所占份额与银行健康（通过银行的市净率计量，在图中反转）或利率（在图中也反转）之间存在明显的相关性。 但是正如Banerjee和Hofmann在报告中进一步解释的那样，利率与僵尸份额之间的关系相对更强。…
